🤑 BULL SPREAD – OPCIONES FINANCIERAS + VIDEO 2020 (ACTUALIZADO)

El Bull Spread con Calls es una estrategia de inversión con opciones direccional, que se utiliza cuando esperamos que suba el Activo Subyacente, que tiene riesgo y ganancias limitadas.

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Consiste en operar dos Opciones de Compra (Call) sobre el mismo Activo Subyacente y con el mismo vencimiento. Se arma comprando un call de 1 base y vendiendo 1 call de una base superior y lo que se busca es que el precio de la acción al vencimiento de la opción termine por encima de la base vendida (también podemos desarmar antes), logrando así la máxima ganancia de esta estrategia.

Cuanto más grande la diferencia de bases, mayor es el beneficio potencial.

El valor máximo de ganancia es la diferencia de bases, por esa razón hay que armarlo con el menor débito posible. La inversión inicial es diferencia entre el valor de la compra de la prima de la base más baja menos la venta de la prima de la base más alta.

Se desarma creando un Bear spread (vendiendo el call comprado y comprando el call vendido).

Los resultados posibles de esta inversión son 3 y dependen del valor del Activo Subyacente al momento de vencimiento de las Opciones:

1) La cotización del activo subyacente resulta mayor a la base mayor: Los ingresos son la diferencia entre la base mayor y la menor multiplicado por la cantidad de lotes operados (recordemos que cada lote representa 100 acciones) y a esto le restamos la inversión inicial, que recordemos que es el diferencial entre las primas cobradas y las primas pagadas.

2) La cotización del Activo Subyacente está en un valor mayor a la base baja pero menor a la alta: Los ingresos son la diferencia entre el precio del activo subyacente y la base menor multiplicado por la cantidad de lotes operados. Al ingreso le restamos la inversión inicial (diferencial entre las primas cobradas y las primas pagadas).

3) La cotización del Activo Subyacente es menor a la base baja: en este caso no obtenemos ingresos al finalizar la estrategia y el resultado es que pierde todo el monto invertido inicialmente.

 

Vamos a un Ejemplo en GGAL (Grupo Financiero Galicia)

• Compramos 100 lotes de la base 87 a $3,00.
• Vendemos 100 lotes de la base 93 a $1,70.
• Inversión Inicial= ($3,00-$1,70)*10.000 acciones (100 lotes de 100 acciones cada uno)= $13.000.
• Ingreso Máximo= ($93-$87)10.000= $60.000.

Vamos con los distintos escenarios al vencimiento:

1. GGAL llega al vencimiento en $94 (por encima de la base vendida): aquí tenemos el escenario de ganancia máxima. Los ingresos están dados por diferencia entre la base vendida y la base comprada por la cantidad de opciones, le restamos la inversión inicial que ya habíamos calculado:
   Ingresos= ($93-$87)*10.000= $60.000.
   Inversión Inicial= ($3,00-$1,70)*10.000= $13.000.
   Ganancia= $60.000-$13.000= $47.000 (361% sobre la Inversión Inicial).
2. GGAL llega al vencimiento en $90 (en medio de la base comprada y la vendida): Los ingresos en este caso son la diferencia entre el precio del GGAL y la base comprada multiplicado por la cantidad de opciones operadas:
   Ingresos= ($90-$87)*10.000= $30.000.
   Inversión Inicial= ($3,00-$1,70)*10.000= $13.000.
   Ganancia= $30.000-$13.000= $17.000 (130% sobre la Inversión Inicial).
3. GGAL llega al vencimiento en $80 (por debajo de la base comprada): En este caso perdemos toda la inversión inicial, que serían $13.000.

Como mencionábamos, estos son los resultados que obtendríamos al vencimiento, es decir cuando expiran las opciones. Pero los mercados son dinámicos y volátiles, debemos seguir la estrategia, cómo evoluciona y ante un repentino aumento de los precios analizar la viabilidad del cierre.

Vamos a ver aquí ejemplo de operatoria real de Bull Spread, análisis y armado de la Estrategia:

Y aquí el Cierre de la Estrategia:

Conclusiones:

• Potenciar las Estrategias con Opciones con el Análisis Técnico para armar estrategias direccionales en momentos que el mercado lo permita.
• Armar estrategias con pérdida limitada, dormir tranquilo no tiene precio.

 

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